在經(jīng)濟全球化日益發(fā)展的今天，中國經(jīng)濟不大可能獨善其身，有必要采取應(yīng)對措施以保證經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。那么，次貸危機對全球和中國的經(jīng)濟金融體系會有多大影響？中國應(yīng)該采取哪些措施進行應(yīng)對？帶著人們關(guān)心的問題，記者采訪了國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松。

美國和全球經(jīng)濟進入顯著調(diào)整周期

上海證券報：次貸危機將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生多大影響？

巴曙松：目前，美國金融市場正在經(jīng)歷次貸危機帶動的大幅下調(diào)，整個經(jīng)濟調(diào)整正在從對金融市場的沖擊轉(zhuǎn)向?qū)γ绹鴮嶓w經(jīng)濟的影響。

這主要表現(xiàn)在疲弱的美國經(jīng)濟增長和正在上升的失業(yè)率、依然處于下滑階段的美國房地產(chǎn)價格，最終可能會直接影響到美國銀行業(yè)原來認為風險不大的正常貸款。據(jù)美國勞工部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，繼7月份的失業(yè)率升至5.7%后，8月份美國的失業(yè)率進一步升至6.1%，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少8.4萬人，創(chuàng)近五年來新高。

據(jù)此判斷，隨著新一輪次貸危機的蔓延，金融危機將逐步擴散為全球性的經(jīng)濟衰退。

第一，房地產(chǎn)投資的萎縮將嚴重拖累美國經(jīng)濟。伴隨著次貸危機的爆發(fā)，美國房地產(chǎn)價格進一步下跌，至今美國住房投資已經(jīng)歷了連續(xù)2年多時間的負增長，投資規(guī)模減少近40％。同時市場風險的上升和流動性緊縮會促使金融機構(gòu)減少貸款的發(fā)放規(guī)模，從而拖累美國經(jīng)濟的增長。

第二，消費的下滑將加快美國經(jīng)濟回落的速度。由于長期實行“雙赤字”政策，美國消費率一直保持在較高的水平，個人消費支出占GDP的70％以上，屬于典型的內(nèi)需拉動型經(jīng)濟。在次貸危機沖擊下，資本市場的財富效應(yīng)消失，甚至會反作用于經(jīng)濟，加上失業(yè)率的上升和預期收入的下降，必然會導致居民消費水平的降低，這會對美國經(jīng)濟走勢形成更大的沖擊。

第三，美元的貶值及其帶動的國際初級產(chǎn)品和石油價格的劇烈波動，都會對全球的增長格局帶來負面影響。其沖擊很可能主要由發(fā)展中國家和地區(qū)來付出代價，一些高資源依賴的行業(yè)很可能在這一次的高油價沖擊中付出十分沉重的調(diào)整代價。目前這種調(diào)整壓力才剛剛顯現(xiàn)，對此我們需要及早做好準備。

第四，次貸危機的擴散效應(yīng)正逐步波及全球，帶動全球經(jīng)濟全面下滑。首先，歐盟、加拿大和日本與美國的經(jīng)濟關(guān)系密切，其主要金融機構(gòu)持有大量的次貸支持證券，已出現(xiàn)不少金融機構(gòu)破產(chǎn)的案例，其資本市場調(diào)整幅度甚至超過美國；其次，美元對歐元和日元的貶值使通貨膨脹輸出到這些國家，美國已處于降息的通道中，歐盟和日本加息的空間不大，經(jīng)濟將受到衰退和通脹的雙重考驗；最后，美國、歐盟等發(fā)達國家的經(jīng)濟衰退削弱了居民消費能力，對進口商品的需求減少，這對于出口導向型的新興國家會形成較大沖擊，今年以來我國出口的不斷下滑就受到了此因素的影響。

全球金融市場體系面臨新一輪革新